Znížte svoje podiely o 10 %! Môže Glencore vyplatiť akcie spoločnosti Century Aluminum a 50 % clo na hliník v Spojených štátoch sa stať „heslom na výber“?

Globálny komoditný gigant Glencore 18. novembra dokončil zníženie svojho podielu v spoločnosti Century Aluminum, najväčšom producentovi primárneho hliníka v Spojených štátoch, zo 43 % na 33 %. Toto zníženie podielu sa zhoduje s obdobím výrazného nárastu ziskov a cien akcií miestnych hliníkární po zvýšení dovozných ciel na hliník v USA, čo spoločnosti Glencore umožnilo dosiahnuť investičné výnosy vo výške miliónov dolárov.

Hlavným pozadím tejto zmeny v colnej politike je úprava colných politík USA. 4. júna tohto roku Trumpova administratíva v Spojených štátoch oznámila, že zdvojnásobí dovozné clá na hliník na 50 % s jasným politickým zámerom podporiť investície a výrobu miestneho hliníkárskeho priemyslu s cieľom znížiť závislosť od dovážaného hliníka. Po zavedení tejto politiky sa okamžite zmenila štruktúra ponuky a dopytu v USA.trh s hliníkom– náklady na dovážaný hliník sa v dôsledku ciel výrazne zvýšili a miestne hliníkárne získali podiel na trhu vďaka cenovým výhodám, z čoho priamo profitovala spoločnosť Century Aluminum ako líder v tomto odvetví.

Ako dlhodobý najväčší akcionár spoločnosti Century Aluminum má spoločnosť Glencore hlboké priemyselné prepojenie s touto spoločnosťou. Verejne dostupné informácie ukazujú, že Glencore nielenže vlastní podiel v spoločnosti Century Aluminum, ale zohráva aj dvojitú kľúčovú úlohu: na jednej strane dodáva základnú surovinu oxid hlinitý pre spoločnosť Century Aluminum, aby zabezpečila jej stabilitu výroby; na druhej strane je zodpovedná za upisovanie takmer všetkých hliníkových produktov spoločnosti Century Aluminum v Severnej Amerike a ich dodávky domácim zákazníkom v Spojených štátoch. Tento model dvojitej spolupráce „kapitál + ​​priemyselný reťazec“ umožňuje spoločnosti Glencore presne zachytiť výkyvy v prevádzkovej výkonnosti a zmeny ocenenia spoločnosti Century Aluminum.

Colná dividenda má významný podporný vplyv na výkonnosť spoločnosti Century Aluminum. Údaje ukazujú, že produkcia primárneho hliníka spoločnosti Century Aluminum dosiahla v roku 2024 690 000 ton, čo ju radí na prvé miesto medzi spoločnosťami vyrábajúcimi primárny hliník v Spojených štátoch. Podľa Trade Data Monitor predstavuje objem dovozu hliníka do USA v roku 2024 3,94 milióna ton, čo naznačuje, že dovážaný hliník si stále drží významný podiel na trhu v USA. Po zvýšení ciel musia výrobcovia dovážaného hliníka zahrnúť do svojich cenových ponúk 50 % colných nákladov, čo vedie k prudkému poklesu ich cenovej konkurencieschopnosti. Zdôrazňuje sa trhová prémia miestnej výrobnej kapacity, ktorá priamo podporuje rast zisku a nárast ceny akcií spoločnosti Century Aluminum a vytvára priaznivé podmienky pre zníženie zisku spoločnosti Glencore.

Hoci spoločnosť Glencore znížila svoj podiel o 10 %, stále si udržiava pozíciu najväčšieho akcionára spoločnosti Century Aluminum s 33 % podielom a jej spolupráca v priemyselnom reťazci so spoločnosťou Century Aluminum sa nezmenila. Trhoví analytici poukázali na to, že toto zníženie podielu môže byť pre spoločnosť Glencore postupnou operáciou na optimalizáciu alokácie aktív. Po využití výhod dividend z colnej politiky bude spoločnosť naďalej zdieľať dlhodobé dividendy z rozvoja domáceho hliníkárskeho priemyslu v Spojených štátoch prostredníctvom svojej kontrolnej pozície.