Zásoby hliníka na Londýnskej burze kovov (LME) naďalej dosahujú dno a k 17. júnu klesli na 322 000 ton, čo je nové minimum od roku 2022 a prudký pokles o 75 % oproti vrcholu spred dvoch rokov. Za týmito údajmi sa skrýva hlboká hra medzi ponukou a dopytom na trhu s hliníkom: spotová prémia za trojmesačný hliník sa v apríli posunula z aprílovej zľavy 42 USD/tona na prémiu a náklady na predĺženie splatnosti cez noc prudko vzrástli na 12,3 USD/tona, čo odráža tlak dlhých pozícií na ich obmedzenie.
Kríza zásob: vyčerpanie likvidity prepojené s geopolitickými hrami
Od júna bolo na skladových dokladoch zaregistrovaných iba 150 ton hliníkových zásob na LME a dve tretiny existujúcich zásob tvorí ruský hliník, ktorý je v USA a Spojenom kráľovstve zakázaný. Čína od januára do apríla zrýchlila absorpciu 741 000 ton ruského hliníka, čo predstavuje medziročný nárast o 48 %. Domáca kapacita výroby elektrolytického hliníka sa však priblížila k politickému stropu 45 miliónov ton a zásoby z predchádzajúceho obdobia súčasne klesli na 16-mesačné minimum. Pod tlakom ponuky a dopytu vykazuje likvidita trhu s hliníkom trend „dvojitého zabitia“.
Reštrukturalizácia obchodu: Skryté premenné v toku odpadového hliníka
Globálna obchodná štruktúra hliníkového šrotu prechádza dramatickou zmenou: Spojené štáty využívajú colné výnimky na prilákanie späť hliníkového šrotu, čo ovplyvňuje štruktúru čínskeho priemyslu recyklovaného hliníka. Údaje ukazujú, že produkcia recyklovaného hliníka v Číne dosiahne v roku 2024 10,5 milióna ton, čo bude predstavovať 20 % celkovej ponuky hliníka. Sprísňujúce sa dovozné obmedzenia v krajinách juhovýchodnej Ázie však prinútili čínske spoločnosti založiť továrne v Malajzii a Thajsku na spracovanie odpadu nízkej kvality. Európska únia zároveň podporuje sebestačnosť v recyklácii hliníkového šrotu a podiel Japonska na recyklovanom hliníku dosiahol 100 %. Globálna konkurencia o nízkouhlíkový hliník sa stáva čoraz tvrdšou.
Transformácia priemyslu: paralelný dopyt po luxusných produktoch a politické obmedzenia
Štrukturálna transformácia čínskeho hliníkárskeho priemyslu sa zrýchľuje: V roku 2024 sa podiel produktov s vysokou pridanou hodnotou, ako je letecký priemysel,hliníkové doskya fólie pre výkonové batérie v produkcii hliníka v objeme 42 miliónov ton sa zvýši na 35 %. Podiel hliníka používaného vo vozidlách s novými energetickými zdrojmi vzrástol z 3 % v roku 2020 na 12 % a stal sa hlavným motorom rastu dopytu. Externá závislosť od bauxitu však presahuje 70 %, kapacitný strop elektrolytického hliníka je obmedzený a v spojení s tlakom dane EÚ z uhlíkových emisií na hraniciach (CBAM) čelí expanzia odvetvia viacrozmerným obmedzeniam.
Výhľad do budúcnosti: Štrukturálne výzvy v ére nízkych zásob
Analýza naznačuje, že súčasné správanie sa na LME v oblasti poklesu cien hliníka prekonalo krátkodobé špekulácie a vyvinulo sa do záťažového testu odolnosti globálneho dodávateľského reťazca hliníka. Ak bude stav nízkych zásob pretrvávať, trh sa môže zmeniť z „cyklického prebytku“ na „štrukturálny nedostatok“. Podniky si musia byť vedomé kombinovaného vplyvu geopolitických rizík, zmien obchodnej politiky a kapacitných obmedzení a kľúčom k prelomu sa môžu stať prelomové objavy v technológii recyklovaného hliníka a lokalizácia špičkových materiálov.
Čas uverejnenia: 26. júna 2025